投资
公司与行业研究、估值方法、读书笔记和投资复盘。
- 🌱Invest Lab：投资观点练习场↗说一句观点，陪练一次只问一个问题；用你的原话整理成观点卡，选一个把握程度收卡，到期回来复盘，看自己的判断准不准。
- 🌱研究工具：把 skill 做成网页↗现金故事、致命风险、反方备忘录、公司故事、买方报告。输入一个公司名，联网查财报和新闻，按我平时在 skill 里用的方法写一份短报告；方法只有一份，skill 和网页同源。
- 🌱工作台↗我反复在用的工作流，按「什么时候用」排在一页上：有了一个投资判断、遇到一家陌生公司、冒出一个产品想法时，该从哪里开始。首页输入公司名就能直接开跑研究工具。
- 🌱招聘数据生态与 ATS 行业梳理帮朋友排查招聘数据抓不下来，顺着把 ATS 和招聘这块企业服务理了一遍：规模、格局、数据怎么流、为什么抓不到。
- 🌱本地生活与到店：美团、阿里、抖音的一次行业扫盲抖音为什么打不穿美团的到店？把 O2O、本地生活、到店、团购这几个词拆开，再看美团的商户链路、阿里口碑的失势和地推能力能不能复用。
- 🌱保险资金“长钱”与险企短期考核：一篇市场文章的核查「保险公司炒股亏近四千亿」核查：把券商的情景估算和已披露的亏损分开，再看险资的考核规则是不是真在逼长钱短做。
- 🌱巴菲特早期合伙企业的运作（1956—1969）巴菲特早年为什么同时管着好几个合伙企业？新钱有没有给老账户抬轿子？它为什么不是庞氏？从公开的致合伙人信里还原运作方式。
- 🌱Adobe 买 Semrush：一个被贴错标签的判断Adobe 19 亿美元买下 Semrush，我的第一反应是「Adobe 懂生产力工具」——方向对，标签错。拆开看它到底买了什么。
- 🌱全球市值前十：商业模式、战略与清晰度顶级公司「怎么收钱」通常一两句话就能说清；真正说不清的是现金牛怎么迁移到下一阶段，以及市值里有多少是在为下一阶段付费。
- 🌱华为备胎的真相：不是预见，是保险华为没有预见过任何一件具体的事。备胎不是提前十年预判卡脖子，而是拒绝假设未来会温柔，并为这个假设长期付费。
- 🌱经济观察的简单靠谱规律（以银行净息差为例）以银行净息差为例：先核实一期播客里的数字，再把「银行不行→经济不行」修正成一条能用的观察规律。
- 🌱AI 应用版图：从个人辅助到持续经营与能力拓展AI 能承担什么工作、承担到多深、有没有扩大原本能做的事？横向八类工作、纵向深度和一批一手实践，拼成一张应用地图。
- 🌱企业年龄与衰退：从苹果五十周年看竞争优势的寿命苹果 50 岁还很强，算不算违反「科技公司随年龄衰退」？拿微软、Oracle、英特尔等案例核对：年龄只是提示，代替不了对竞争力的分析。
- 🌱AH溢价指数与「反向折价」（2015牛市复盘）2015 年大牛市其实是 A 股相对 H 股溢价最极端的时候；真正的「反向折价」历史上只出现过三次，都在 A 股低迷期。
- 🌿内容平台这门生意：注意力批发商框架日活四亿为什么不好赚钱：内容平台两头都不拥有，它租下用户的注意力再转卖。护城河不在用户数，在停掉营销预算之后用户还剩多少。
- 🌱分拆上市与控股折价：万洲国际拆分 Smithfield 复盘万洲国际分拆 Smithfield：控股折价从 −41% 收窄到 −22%，一次执行合格、只做了一半的价值释放。一篇「资本运作怎么看」的方法笔记。
- 🌿银行这门生意：从第一性原理到估值银行报表上的净资产不等于真实净资产。从第一性原理推到拨备、资本消耗和 ROTE，判断一家银行是不是被系统性高估或低估。
- 🌿折旧与 EBITDA：怎么看真实盈利巴菲特为什么对 EBITDA 动肝火：折旧是真实费用，维持性资本开支是你拿不走的钱。看实业「真实盈利」的一套检查法，和《银行这门生意》是一对。
- 🌿预期矩阵↗用「今天的价格要求公司做到什么」代替「这只股票贵不贵」，把估值变成一个可以证伪的问题。
本栏目内容仅为个人研究与学习记录，不构成投资建议。